众银策略每周快报：新疆高温不利棉花生长推动国内棉价上涨

　　来源：中国棉花协会

　　一、国内棉价整体上涨国际棉价弱势震荡

　　上周（6月30日-7月6日），国内棉价受不利天气因素扰动，整体有所上涨，国际棉价因美棉供应预期增加及关税政策的不确定性，维持弱势震荡格局。国内市场，新疆出现的高温天气对棉花生长不利，部分区域的棉苗遭遇冰雹灾害，造成一定程度受损。市场担忧未来供应较预期减少，棉价整体上涨，但由于影响范围有限，若后续加强田间管理，棉花长势仍有恢复的可能性。从需求看，当前棉纺织处于淡季，市场需求不足，纺织成品库存增加，企业生产维持弱势，对原料采购较为谨慎，周后期棉价上涨动力减弱。中国棉花价格指数（CCIndex 3128B）周均价为15186元/吨，环比上涨217元/吨；郑州期货主力合约CF509周均价13783元/吨，环比上涨172元/吨。国际市场，周初USDA发布2025/26年度美国棉花实播面积数据降幅低于此前市场预期，同时美棉长势良好，增产预期增强，国际棉价出现较大幅度下跌。随后由于美国与其他经济体之间的关税谈判前景不明朗、美棉签约量环比下降、原油价格上涨等多重因素影响，国际棉价在周后期震荡运行，周均价环比上涨，但涨幅弱于国内，内外棉价差环比扩大。Cotlook A指数周均价79.3美分/磅，环比上涨0.6美分/磅，1%关税下折人民币14016元/吨（含200元/吨港口费用），比中国棉花价格指数（CCIndex 3128B）低1170元，价差较前一周扩大138元；ICE棉花期货近期合约均价66.2美分/磅，环比持平。

　　二、新疆连续高温天气棉区应加强田间管理

　　上周，新疆棉花进入开花盛期，全疆棉区出现持续高温天气，热害风险较高，对棉花花铃生长造成不利影响，部分地区还出现大风、冰雹等灾害性天气，有少量棉苗遭受损失。预计7月全疆平均气温较常年偏高，降水偏少，不利于棉花花铃生长，各棉区应加强田间管理，合理增加用水量，少量高频滴水防御高温热害；长势偏旺的棉花适时化控，促进棉田通风透光，降低冠层内温度，减轻高温热害影响。